微信股票开户可靠吗对冲基金 倒闭

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什么是 对冲基金

展开全部 对 冲 基 金微信股票开户可靠吗(Hedge Fund) 举个例子,在一个最基本的对冲操作中。

基金管理人在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。

看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。

又譬如,在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业中看好的微信股票开户可靠吗几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。

如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股,买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么劣质股跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。

正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。

对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词,即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险,追求高收益的投资模式。

对冲基金 hedge fund。

投资基金的一种形式。

属于免责市场(exempt market)产品。

对冲基金名为基金,实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。

这种基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。

加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金,使之风险进一步加大。

为了保护投资者,北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入,如规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。

另为:hedgie [编辑本段]对冲基金的起源与发展 对冲(Hedging)是一种旨在降低风险的行为或策略。

套期保值常见的形式是在一个市场或资产上做交易,以对冲在另一个市场或资产上的风险,例如,某公司购买一份外汇期权以对冲即期汇率的波动对其经营带来的风险。

进行套期保值的人被称为套期者或对冲者(Hedger). 对冲基金(也称避险基金或套利基金)意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。

当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。

虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现,但是,它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注,直到上世纪80年代,随着金融自由化的发展,对冲基金才有了更广阔的投资机会,从此进入了快速发展的阶段。

20世纪90年代,世界通货膨胀的威胁逐渐减少,同时金融工具日趋成熟和多样化,对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。

据英国《经济学人》的统计,从1990年到2000年,3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。

2002年后,对冲基金的收益率有所下降,但对冲基金的规模依然不小,据英国《金融时报》2005年10月22日报道,截至目前为止,全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。

[编辑本段]对冲基金的特点 经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。

对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词。

即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险。

追求高收益的投资模式。

现在的对冲基金有以下几个特点: (1)投资活动的复杂性。

近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。

这些衍生产品本为对冲风险而设计,但因其低成本、高风险、高回报的特性,成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。

对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设什,根据市场预测进行投资,在预测准确时获取超额利润,或是利用短期内中场波动而产生的非均衡性设计投资策略,在市场恢复正常状态时获取差价。

(2)投资效应的高杠杆性。

典型的对冲基金往往利用银行信用,以极高的杠杆借贷(Leverage)在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的。

对冲基金的证券资产的高流动性,使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。

一个资本金只有1亿美元的对冲基金,可以通过反复抵押其证券资产,贷出高达几十亿美元的资金。

这种杠杆效应的存在,使得在一笔交易后扣除贷款利息,净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。

同样,也恰恰因为杠杆效应,对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。

(3)筹资方式的私募性。

对冲基金的组织结构一般是合伙人制。

基金投资者以资金入伙,提供大部分资金但不参与投资活动;基金管理者以资金和技能入伙,负责...

对冲基金是什么意思?

什么是对冲基金 基本内涵 人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具(financial derivatives),它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。

随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。

目前,对冲基金早已失去风险对冲的内涵,正好相反,现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。

起源与发展 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。

当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。

虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现,但是,它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注,直到上世纪80年代,随着金融自由化的发展,对冲基金才有了更广阔的投资机会,从此进入了快速发展的阶段。

20世纪90年代,世界通货膨胀的威胁逐渐减少,同时金融工具日趋成熟和多样化,对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。

据英国《经济学人》的统计,从1990年到2000年,3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。

2002年后,对冲基金的收益率有所下降,但对冲基金的规模依然不小,据英国《金融时报》2005年10月22日报道,截至目前为止,全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。

对冲基金的运作 最初的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。

看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。

在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。

如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。

正因为如此的操作手段,早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

可是,随着时间的推移,人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入,近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。

从1999年到 2002年,普通公共基金平均每年损失11.7%,而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。

对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的,而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易,几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪。

被对冲基金所利用的金融衍生工具(以期权为例)有三大特点:第一,它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易,人们把其称为对冲基金的放大作用,一般为20至100倍;当这笔交易足够大时,就可以影响价格(见图1);第二,根据洛伦兹·格利茨的观点,由于期权合约的买者只有权利而没有义务,即在交割日时,如果该期权的执行价格(strike price)不利于期权持有者,该持有者可以不履行它。

这种安排降低了期权购买者的风险,同时又诱使人们进行更为冒险的投资(即投机);第三,根据约翰·赫尔的观点,期权的执行价格越是偏离期权的标的资产(特定标的物)的现货价格,其本身的价格越低,这给对冲基金后来的投机活动带来便利。

对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后,他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略,他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场,从它们的价格变动中获利。

现时,对冲基金常用的投资策略多达20多种,其手法可以分为以下五种: * (一)长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓; * (二)市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票; * (三)可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券,同时沽空正股,反之亦然; * (四)环球宏观,即由上至下分析各地经济金融体系,按政经事件及主要趋势买卖; * (五)管理期货,即持有各种衍生工具长短仓。

对冲基金的最经典的两种投资策略是“短微信股票开户可靠吗置”(shortselling)和“贷杠”(leverage)。

短置,即买进股票作为短期投资,就是把短期内购进的股票先抛售,然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价(arbitrage)。

短置者几乎总是借别人的股票来短置(“长置”,long position,指的是自己买进股票作为长期投资)。

在熊市中采取短置策略最为有效。

假如股市不跌反升,短置者赌错了股市方向,则必须花大钱将升值的股票买回,吃进损失。

短置此投资策略由于风险高企,一般的投资者都不采用。

“贷杠”(leverage)在金融界有多重含义,其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”,通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。

信贷是金融的...

说几个著名对冲基金的金融案例

著名的对冲基金 对冲基金中最著名的莫过于乔治·索罗斯的量子基金及朱里安·罗伯逊的老虎基金,它们都曾创造过高达40%至50%的复合年度收益率。

采取高风险的投资,为对冲基金可能带来高收益的同时也为对冲基金带来不可预估的损失。

最大规模的对冲基金都不可能在变幻莫测的金融市场中永远处于不败之地。

量子基金 乔治·索罗斯1969年量子基金的前身双鹰基金由乔治·索罗斯创立,注册资本为400万美元。

1973年该基金改名为索罗斯基金,资本额跃升到1200万美元。

索罗斯基金旗下有五个风格各异的对冲基金,而量子基金是最大的一个,也是全球最大的规模对冲基金之一。

1979年 索罗斯再次把旗下的公司改名,正式命名为量子公司。

之所谓取量子这个词语是源于海森堡的量子力学测不准原理,此定律与索罗斯的金融市场观相吻合。

测不准定律认为:在量子力学中,要准确描述原子粒子的运动是不可能的。

而索罗斯认为:市场总是处在不确定和不停的波动状态,但通过明显的贴现,与不可预料因素下赌,赚钱是可能的。

公司顺利的运转,得到超票面价格,是以股票的供给和要求为基础的。

量子基金的总部设立在纽约,但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者,其目的是为了避开美国证券交易委员会的监管。

量子基金投资于商品、外汇、股票和债券,并大量运用金融衍生产品和杠杆融资,从事全方位的国际性金融操作。

凭借索罗斯出色的分析能力和胆识,量子基金在世界金融市场中逐渐成长壮大。

由于索罗斯多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力,从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。

即使是在市场下滑的熊市中,索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。

至1997年末,量子基金已增值为资产总值近60亿美元。

在1969年注入量子基金的1美元在1996年底已增值至3万美元,即增长了3万倍。

老虎基金 1980年著名经纪人朱利安·罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司——老虎基金管理公司。

1993年,老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金攻击英镑、里拉成功,并在此次行动中获得巨大的收益,老虎基金从此名声鹊起,被众多投资者所追捧,老虎基金的资本此后迅速膨胀,最终成为美国最为显赫的对冲基金。

20世纪90年代中期后,老虎基金管理公司的业绩节节攀升,在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩,公司的最高赢利(扣除管理费)达到32%,在1998年的夏天,其总资产达到230亿美元的高峰,一度成为美国最大的对冲基金。

1998年的下半年,老虎基金在一系列的投资中失误,从此走下坡路。

1998年期间,俄罗斯金融危机后,日元对美元的汇价一度跌至147:1,出于预期该比价将跌至150日元以下,朱利安??罗伯逊命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元,但日元却在日本经济没有任何好转的情况下,在两个月内急升到115日元,罗伯逊损失惨重。

在有统计的单日(1998年10月7日)最大损失中,老虎基金便亏损了20亿美元,1998年的9月份及10月份,老虎基金在日元的投机上累计亏损近50亿美元。

1999年,罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票,可是两个商业巨头的股价却持续下跌,因此老虎基金再次被重创。

从1998年12月开始,近20亿美元的短期资金从美洲豹基金撤出,到1999年10月,总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走, 投资者的撤资使基金经理无法专注于长期投资,从而影响长期投资者的信心。

因此,1999年10月6日,罗伯逊要求从2000年3月31日开始,旗下的"老虎"、"美洲狮"、"美洲豹"三只基金的赎回期改为半年一次,但到2000年3月31 日,罗伯逊在老虎基金从230亿美元的巅峰跌落到65亿美元的不得已的情况宣布将结束旗下六只对冲基金的全部业务。

老虎基金倒闭后对65亿美元的资产进行清盘,其中80%归还投资者,朱利安??罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。

对冲基金投资案例 已经被人们了解的众多对冲基金投资案例中,对冲基金对金融市场价格的扰动引起对实质经济和货币体系的破坏时,这些价格才会向对冲基金期望的方向持续地跌落。

同时,被攻击的国家被破坏得越严重,对实施攻击的对冲基金越有利。

其结果,是对冲基金与民族国家之间的一次财富再分配。

从分配的公正性角度看,对冲基金的这种行为被认为接近于垄断,那么它所获得的收入则近乎垄断利润。

经济学界所公认,市场作为一个配置资源的机制是有效的,但是,一旦有对冲基金操纵价格,不仅输赢的机会不均等,而且会导致对包括货币体系在内的市场本身的破坏,更谈不上提高市场的效率了。

从经济学的价值观来看,既然没有效率,也就缺乏道德基础。

因为这种行为导致的财富再分配,赢者的收入不仅以输者同等的损失,而且以输者更大的损失,以至其货币体系及经济机制的崩溃和失效为代价;从全球角度看,都是一种净的福利损失。

1、1992年狙击英镑: 1979年始,还没有统一货币的欧洲经济共同体统一了各国的货币兑换率,组成欧洲货币汇率连保体系。

该体系规定各国货币在不偏离欧共体“中央汇率”的25%范围内允许上下浮动,如果某一成员国货币汇率超出此范围,...

对冲基金是怎么运做的?

对冲基金(Hedge Fund)又称套利基金或避险基金。

对冲(Hedge)一词,原意指在赌博中为防止损失而采用两方下注的投机方法,因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。

美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是期货和期权等交易的出现而发展起来的。

目前,美国至少有4200家对冲基金,资本总额超过3000亿美元。

1.对冲基金的特点 对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易,亦即买空卖空。

美国大约有85%的对冲基金进行贷款投机交易,在选准市场或项目后,即以数额并不多的资本作底,到商业银行、投资银行或证券交易所进行巨额贷款,然后倾注大量资金进行歼灭战,或大输或大赢,其投资战略绝对保密。

20世纪90年代以后,美国对冲基金的冒险系数越来越大,但大多比较成功。

2.对冲基金的分类 以交易手段区分,主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。

①低风险对冲基金。

主要是在美国和国外的股市投资,一般很少以高于本身资本两倍的借贷款进行投机交易。

交易方式以长买短卖为主,也就是说购买可能会上升的股票,借用和出售可能会下跌的股票;待市场出现好转后,再买回这些股票; ②高风险对冲基金。

经常以高于资本25倍的借贷款进行投机交易,而且既在全球股票市场上进行长买短卖,也在全球债券、货币和商品期货等市场上进行大规模的投机交易,比较典型的例子就是由索罗斯经营的量子基金; ③疯狂对冲基金。

以高于本身资本十倍甚至几十倍的借贷款在国际金融市场上进行炒作。

这种对冲基金最典型的例子是美国长期资本管理基金,该公司曾以40多亿美元的资产向银行贷款100多亿美元,其买进卖出的各种证券和股票市面价值一度高达1.25万亿美元,结果导致了1998年9月美国对冲基金事件的爆发。

3.对冲基金与共同基金的区别 从广义上来说,对冲基金也是共同基金的一种,但与一般共同基金相比,对冲基金又有许多独特之处: ①投资者资格。

对冲基金的投资者有严格的资格限制,美国证券法规定:以个人名义参加,最近两年内个人年收入至少在20万美元以上;如以家微信股票开户可靠吗庭名义参加,夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上;如以机构名义参加,净资产至少在100万美元以上。

1996年作出新的规定:参与者由100人扩大到了500人。

参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。

而一般的共同基金无此限制。

②操作。

对冲基金的操作不受限制,投资组合和交易受限制很少,主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术,包括卖空。

衍生工具的交易和杠杆。

而一般的共同基金在操作上受限制较多。

③监管。

目前对冲基金不受监管。

美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定:不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记,并可免于管制。

因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体,自我保护能力较强。

相比之下,对共同基金的监管比较严格,这主要因为投资者是普通大众,许多人缺乏对市场的必要了解,出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑,实行严格监管。

④筹资方式。

对冲基金一般通过私募发起,证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。

投资者主要通过四种方式参与:根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”;直接认识某个对冲基金的管理者;通过别的基金转入;由投资银行。

证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。

而一般的共同基金多是通过公募,公开大做广告以招待客户。

⑤能否离岸设立。

对冲基金通常设立离岸基金,其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。

通常设在税收避难所如处女岛(Virgin Island)、巴哈马(Bahamas)、百慕大(Bermuda)、鳄鱼岛(Cayman Island)、都柏林(Dublin)和卢森堡(Luxembourg),这些地方的税收微乎其微。

1996年11月统计的680亿美元对冲基金中,有317亿美元投资于离岸对冲基金。

据统计,如果不把“基金的基金”计算在内,离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。

而一般的共同基金不能离岸设立。

去年美国一个对冲基金公司经理年薪47亿美元.他是谁

保尔森 在危机中赚大钱 麦迪逊大街590号29楼,保尔森公司的总部设在这里。

从窗口向外眺望,约翰?保尔森(John Paulson)可以看到同一条街上他的老东家——贝尔斯登,2008年5月29日,它被摩根大通以22亿美元的价格收购,成了此次信贷危机中最大的受害者,而危机中最大的受益者,正是保尔森。

16年前,保尔森就曾从楼市的大萧条中受益,通过抵押拍卖,他买下了纽约的一套公寓和长岛汉普顿的一幢大房子。

而去年,通过做空楼市,保尔森个人净赚37亿美元,就此成为对冲行业有史以来年收入最高的经理人,连索罗斯这样的“老手”也望尘莫及。

放胆一搏 他把丘吉尔的一句话当作自己的格言——永远、永远、永远不要放弃。

现年52岁的保尔森是哈佛商学院的MBA毕业生,曾效力过奥德赛合伙人公司、贝尔斯登公司以及格拉斯公司。

1994年,保尔森自立门户,成立了一只专注于并购套利的对冲基金。

到了2002年,这只基金管理的资金从最初的200万美元变成了5亿美元,9年的时间里,这只基金有8年都在赚钱,这包括网络泡沫破灭后“所有主要的市场指数都在下跌”的那几年。

这并不等于说,它已然是行业里的明星了——它也许不再是麻雀,但却远远没有变成凤凰。

2005年,保尔森担心美国经济会走向衰退,他开始做空汽车供应商等公司的债券,赌它们的价值会下跌。

然而,即使这些公司的债券已经进入破产程序,它们的价格仍然在上涨。

“这很疯狂!”保尔森对公司的一位分析师说。

他催促他的经纪人想办法保护他的投资和利润。

保尔森问他们:“哪里有我们可以做空的泡沫?” 最后的答案是:房地产。

当时,处于牛市思维中的房地产专家们反复宣称,房屋价格永远不会在全国范围内下跌,否则美联储会通过大幅削减利率来挽救这个市场。

“大多数人告诉我们”,保尔森说:“永远不会出现拖欠投资级别的抵押债券的现象。

” 在分析了大量数据之后,保尔森确信投资者远远低估了抵押信贷市场上所存在的风险。

他赌这个市场会崩溃。

“我从来没有做过这样的交易,有这么多人看多,而只有极少的人看空。

” 保尔森当然不能直接做空房子,但他可以做空与之相关的证券化产品——CDOs和CDS。

CDOs(Collateralized Debt Obligations),也就是债务抵押债券,是华尔街将抵押债券重新包装形成的券种,投资者如果担心CDOs风险太高,华尔街还提供一种可以避险的衍生产品CDS(Credit Default Swap),也就是信用违约交换。

公司的投资经理佩里格利尼开始操作复杂的债券交易:一边做空危险的CDOs,一边收购廉价的CDS(由于投资者对房地产市场普遍乐观,所以当时CDS的价格相当便宜)。

保尔森还觉得人们处于信用泡沫之中,他怀疑评级机构在给次贷产品评级时标准过于宽松,于是,他让团队展开大规模的调查,结果发现,贷方回收贷款确实正在变得越来越困难。

2006年,保尔森决定成立一只对冲基金Paulson Credit Opportunities I,专门做空危险的抵押债券,保尔森为这只新基金募集了大约1.5亿美元的资金,大部分投资者来自欧洲。

2006年中,这只基金开始发力。

可是,房地产市场还是那么牛,保尔森的新基金却一直在赔钱。

犹疑的投资者劝告保尔森,在房地产领域有着更多经验的人都保持乐观,他却偏离了他擅长的并购套利领域。

一位好友也打电话给保尔森,问他是不是准备止损。

“不。

我还要加注。

”他回答说。

保尔森决心放胆一搏,虽然他需要每天到中央公园跑上5公里来缓解压力。

他把丘吉尔的一句话当作自己的格言——永远、永远、永远不要放弃。

1%的风险、100%的利润 控制好风险,利润会不请自来;风险套利不是关于赚钱的,而是关于不赔钱的。

保尔森的投资理念深受格拉斯公司的高级合伙人马蒂?格拉斯及其父亲约瑟夫?格拉斯的影响,他们的两句话一直指导着保尔森的投资:其一、控制好风险,利润会不请自来;其二、风险套利不是关于赚钱的,而是关于不赔钱的。

“对于我来说,这是非常重要的指导思想。

我们的目标是保护本金,不是赔钱。

如果某一年我们的投资回报没有跑过S&P,我们的投资人会原谅我们,但是,如果我们有非常大的损失,没有人会原谅我们。

” 保尔森唯一的失手是在1998年,受长期资本管理公司衰落的影响,“损失了大约4%”。

他们发现,大部分的亏损源于事件套利组合。

从那时起,他们就减少或者干脆关闭事件套利组合,以减少基金与市场下跌的正相关性。

在保尔森看来,这次做空次级债与他的投资理念非常契合。

“这是一个不对称的风险回报交易。

”保尔森解释,“我们瞄准了BBB级债券,在次级债里是评级最低的部分。

在一个典型的资产证券化中,一般会有18至20个不同的风险等级,等级最低的最先遭受损失,BBB级债券大约在5%次级的位置,如果标的资产损失超过5%,这种债券就要遭受损失,如果超过 6%,这种债券就不会得到偿付。

所以,做空这种债券,如果我的决定是错的,那么我会损失1%,如果我是正确的,那么我会赚100%。

损失的空间有限,而盈利的空间巨大,我们喜欢这种投资。

” 他接着说:“只冒1%的风险赚取100%的利润是巨大的风险回报。

” ...

量子对冲基金到底是怎么回事啊?

索罗斯的量子基金美国金融家乔治·索罗斯旗下经营了五个风格各异的对冲基金。

其中,量子基金是最大的一个,亦是全球规模较大的几个对冲基金之一。

量子基金最初由索罗斯及另一位对冲基金的名家吉姆·罗杰斯创建于60年代末期,开始时资产只有400万美元。

基金设立在纽约,但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者,从而避开美国证券交易委员会的监管。

量子基金投资于商品、外汇、股票和债券,并大量运用金融衍生产品和杠杆融资,从事全方位的国际性金融操作。

索罗斯凭借其过人的分析能力和胆识,引导着量子基金在世界金融市场一次又一次的攀升和破败中逐渐成长壮大。

他曾多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力,从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。

即使是在市场下滑的熊市中,索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。

经过不到30年的经营,至1997年末,量子基金己增值为资产总值近60亿美元的巨型基金。

在1969年注入量子基金的1万美元在1996年底已增值至3亿美元,即增长了3万倍。

索罗斯成为国际金融界炙手可热的人物,是由于他凭借量子基金在90年代中所发动的几次大规模货币狙击战。

量子基金以其强大的财力和凶狠的作风,自90年代以来在国际货币市场上兴风作浪,常常对基础薄弱的货币发起攻击并屡屡得手。

量子基金虽只有60亿美元的资产,但由于其在需要时可通过杠杆融资等手段取得相当于几百亿甚至上千亿资金的投资效应,因而成为国际金融市场上一股举足轻重的力量。

同时,由于索罗斯的声望,量子基金的资金行踪和投注方向无不为规模庞大的国际游资所追随。

因此,量子基金的一举一动常常对某个国家货币的升降走势起关键的影响作用。

对冲基金对一种货币的攻击往往是在货币的远期和期货、期权市场上通过对该种货币大规模卖空进行的,从而造成此种货币的贬值压力。

对于外汇储备窘困的国家,在经过徒劳无功的市场干预后,所剩的唯一办法往往是任其货币贬值,从而使处于空头的对冲基金大获其利。

在90年代中发生的几起严重的货币危机事件中,索罗斯及其量子基金都负有直接责任。

90年代初,为配合欧共体内部的联系汇率,英镑汇率被人为固定在一个较高水平、引发国际货币投机者的攻击。

量子基金率先发难,在市场上大规模抛售英镑而买入德国马克。

英格兰银行虽下大力抛出德国马克购入英镑,并配以提高利率的措施,仍不敌量子基金的攻击而退守,英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动,短短1个月内英镑汇率下挫20%、而量子基金在此英镑危机中获取了数亿美元的暴利。

在此后不久,意大利里拉亦遭受同样命运,量子基金同样扮演主角。

1994年,索罗斯的量子基金对墨西哥比索发起攻击。

墨西哥在1994年之前的经济良性增长,是建立在过分依赖中短期外资贷款的基础之上的。

为控制国内的通货膨胀,比索汇率被高估并与美元挂钩浮动。

由量子基金发起的对比索的攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告磬,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。

1997年下半年,东南亚发生金融危机。

与1994年的墨西哥一样,许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡,汇率偏高并大多维持与美元或一揽子货币的固定或联系汇率,这给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。

量子基金扮演了狙击者的角色,从大量卖空泰铢开始,迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动,从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。

危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区,迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值,东南亚各国货币体系和股市的崩溃,以及由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力,给这个地区的经济发展蒙上了一层阴影。

索罗斯重新掌管量子基金乔治·索罗斯这名避险基金老将重新开始管理量子基金了。

当索罗斯的量子基金在2000年4月出现了严重亏损后,这似乎标志着一个时代的结束。

但是索罗斯没有像小朱利安·罗伯森那样关闭基金,而是重新组织了基金,甚至把一些投资组合包给公司以外的经理。

显然,这名超级投资者、慈善家兼业余哲学家不打算继续成为全球市场中的一个重要力量了。

他在一个新闻发布会上表示:“我不打算再创什么纪录了。

”但是,索罗斯现在又回来了。

而且,作为一名世界级的投资者,他似乎正在重新夺回早先失去的一些荣誉,尽管他在法国的内部交易问题引起了争执。

据熟悉索罗斯基金管理公司的人透露,这名72岁的金融家已经重新回到公司掌舵。

虽然索罗斯仍然把很大一部分精力放在慈善事业上,他已经开始重新掌管70亿美元的量子基金以及其它一些投资。

一名长期关注索罗斯的分析家表示:“他有时会说自己已经70岁了,不想再赌博了,但是这并不是真的。

他在赚钱方面和以前一样努力。

”他的管理很有成效。

量子基金2001年的收益为13·8%,而标准普尔500指数下跌了13%。

当时的量子基金主要由外部人员管理。

2002年,随着重新开始内部管理...

什么是对冲基金?用简单通俗的语言解释一下

对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。

加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金,使之风险进一步加大。

为了保护投资者,北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入,如规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。

《对冲基金风云录》举个例子,在一个最基本的对冲操作中。

基金管理人在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。

看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。

什么叫对冲和对冲基金?

由于两种相关货币之间汇率的波动,那些拥有国外资产(如工厂)的公司将这些资产折算成本国货币时,就可能遭受一些风险。

当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时,如果汇率发生变化,以国内货币折算这项资产的价值时,就会产生损益。

公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。

这就是执行一项外汇交易,其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。

对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于20世纪50年代初的美国。

其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品,以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上规避和化解证券投资风险。